股市鸡毛函|| 杨妈再谈物价，水果价格暴涨，下周行情会企稳吗？

来源｜价值线编辑｜肖静、边江

2019 年 5 月 19 日

尊敬的A股投资者：

上周，沪市2900点失守比特币兑美元今天价格，北京资金再次大量流出A股，累计净流出逾190亿元。 5月前两周，北京资金净流出364亿元，比2015年7月净流出多3150亿元，历史单月净流出亿元的历史纪录仍接近50亿元元多。 如果未来两周情况得不到缓解，单月净流出的历史记录将被改写。

5月16日，安信证券高善文表示“投资无需考虑贸易战”观点，被外界认为是利多。 价值线研究院发现，高善文认为，去年消费下滑是货币政策过于紧缩所致。 “如果未来金融政策有所调整，经济和市场可期。”

不过，杨马最新发布的《中国货币政策执行报告》指出：当前我国经济运行保持在合理区间，这不是搞“大水漫灌”就能做到的，成绩来之不易。

杨马还表示：未来物价水平会受到供求双方的影响，存在一定的不确定性。 这被外界解读为货币可能收紧的信号。

连续大跌后A股下周能否企稳？

今日，价值线精选海通证券荀育根等对股市后市的最新观点，供投资者参考。

附“鸡毛函”正文

价值线编辑部

一种

这个周末，发生了这些事

一、央行报告：未来价格存在不确定性

5月17日，央行网站发布2019年一季度中国货币政策执行情况报告。 报告指出：推动经济高质量发展，要求货币政策适度从紧，把好货币供应总量关口，引导广义货币M2与GDP名义增速相匹配; 当前我国经济运行保持在合理区间。 是在“大水漫灌”的情况下取得的，成绩来之不易； 稳步深化汇率市场化改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率弹性比特币兑美元今天价格，加强宏观审慎管理稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

报告指出，当前货币政策应对空间充足，货币政策工具箱丰富，有能力应对各种内外不确定因素。 总体来看，未来一段时间价格水平受供需双方影响，存在一定的不确定性，未来变化需要持续关注。

2.这个夏天，很多人都在为水果价格而烦恼。

国家统计局公布的数据显示，拉动4月CPI涨幅的因素除了猪肉，还有新鲜蔬菜和新鲜水果。 这三类商品当月同比涨幅均超过10%。

事实上，水果的增幅之大，已经远远超过了大多数人的消费能力。

解读：现在的情况和2013年很像，外部压力没那么大，但经济增速放缓； 而物价，尤其是食品+水果的价格，也是飞速上涨！

在民生面前，股市并没有那么重要。 如果物价继续上涨，中央政府将被迫收紧货币政策，经济将不得不承受低增长。 这对股市来说可不是什么好事。

3. 狠狠地打！ 4家公司同日退市 40万股东踩雷

5月17日，沪深交易所决定对*ST海润（600401）、*ST尚普（600680）、*ST华泽（000693）、*ST众和（002070）4家公司进行法律监管处罚。 公司股票终止上市。 2019年以来，退市力度大大加强，停牌上市公司数量创历史新高。 今年以来，*ST宝钱、乐视网、千山药机、*ST隆力、*ST凯迪、极亚科技、*ST皇泰、*ST德奥、*ST长盛等9家公司被暂停上市，影响数投资者达到62.58万人。 加上4家退市公司的40.79万股东，涉及的投资人达到103.37万人。

解读：在严格的退市制度下，如何真正保护普通投资者？ 业内建议：在IPO审核中，重点关注上市公司质量把控，把造假公司拒之门外。 同时，建立问责机制。 当上市公司存在失信行为时，将加大对实际控制人的处罚力度，必要时追究保荐人责任。 此外，监管部门应采取行动制止侵害中小股东利益的事件不断发生。

四、四部门联合发布通知：继续推进大规模减税降费

据国家发改委官网消息，国家发改委、工业和信息化部、财政部、中国人民银行印发《关于做好重点工作的通知》 2019年降本工作。”

通知称，将继续推进大规模减税降费，加大金融对实体经济支持力度，持续降低制度性交易成本，大幅减轻企业社保缴费负担，继续降低能源和土地成本，促进物流成本下降和增长。 效率，提高资金周转效率，支持企业内生潜力。

乙

下周，这些事件值得关注

1. MSCI：中国A股将有资格被纳入MSCI可持续影响力指数。

MSCI 宣布，为正确反映 MSCI 可持续影响力指数对中国 A 股指数纳入因子的处理，指数 5 月审核结果将于 2019 年 5 月 22 日而非 5 月 16 日公布。作为 2019 年 5 月指数的一部分审查后，中国A股将有资格被纳入MSCI可持续影响力指数。

解读：MSCI可持续影响力指数旨在识别其核心业务至少应对联合国可持续发展目标所定义的全球社会和环境挑战之一的上市公司。 要被纳入该指数，公司必须至少有 50% 的销售额来自一个或多个可持续影响类别，并保持最低限度的环境、社会和治理或 ESG 标准。

二、下周共解禁个股32只

据Wind数据显示，下周共有32只个股解禁。 其中，下周一（5月20日）数量最多，达20只，下周共解禁41.96亿股，总市值512.85亿元。 中国动力市值最大，为224.48亿元，占下周总市值的43.77%。

3、下周申购3股新股

目前披露的信息显示，下周共有3只新股发行认购，分别是下周二（5月21日）的源力科技和嵩阳资源，以及下周三（5月22日）的迪恩精工。 其中，源力科技、嵩阳资源在上交所主板上市，帝恩精工在创业板上市。

C

下周A股真的能企稳吗？

周五市场大跌，外资持续流出。 周五晚间，沪深两市全面终止*ST上普等4只国企股票上市。 这种节奏在A股历史上是绝无仅有的，对于游资炒作垃圾股会有相当大的震慑作用。 投资者必须避免“问题股票”。

最近几个交易日，市场白酒、食品板块再次逼近前期高位。 有观点认为，19对9行情或将重现。

海通策略荀育根周日发布最新研报认为：

“当前市场与2013年、2017年不同，2013年银荒后政策的快速变化，强化了结构性市场，这次内外因素更加复杂。”

其次，本轮调整的主要原因是估值修复后基本面没有接力。 历史上第一波牛市过后，大盘回吐了前期涨幅的60%以上。 花了1-2个月。 调整的时间和空间都不够。 中美贸易谈判的反复让调整变得更加困难。

调整的结束需要市场、基本面和政策的共振。 关注中美贸易谈判进展，耐心等待。

安信证券首席执行官高善文在5月16日的中期策略会上唱得比较谨慎：

股市已经充分消化了中美贸易摩擦的影响。 虽然资本市场已经基本吸收了贸易战的负面影响，但投资者可以抛在脑后。 实体经济方面，贸易问题的影响尚未完全显现，未来六个月将通过供应链传导至全球，应该是大家关注的焦点。

高善文也对目前的基本面表示担忧。 他认为，全球经济目前没有出现好转迹象。 去年中国经济放缓首次出现新情况，不是投资减速，而是消费减速。

减速的两个主要原因是：中美贸易摩擦和中国国内去杠杆导致的内需减弱。 两者都通过供应链效应放大了对全球经济的冲击。 去年消费减速主要与金融政策收紧有关，因为货币供应量太紧； 如果未来金融政策有所调整，经济和市场可期。

D.

一周全球市场概览

一、美股

美国东部时间周五，美股三大股指结束三连涨。 道指下跌近百点，连续四个星期下跌，为近三年来最长连跌； 纳斯达克跌幅超过 1%。 本周，标普500指数下跌0.76%，道指下跌0.69%，纳斯达克指数下跌1.27%。

瑞幸咖啡上市首日涨近20%。 百度上市以来首次出现季度亏损，股价跌逾16%。

2、港股

周五港股恒生指数急挫328点，失守28000点关口，收报27946点，全周跌幅2.11%。 这是自 2 月中旬以来市场首次收于 250 日牛熊线下方。 成交额微升至1025亿元。

AH溢价率最小的前10名

前 10 个 AH 保费率

注：港元/人民币 0.87724

3、人民币

截至本周日发稿，离岸人民币（香港）（USDCNH）本周上涨1.22%至6.9428美元/人民币。

4. 黄金

截至本周日发稿，COMEX 黄金 1906 期货本周下跌 0.78% 至 1277.4 美元/盎司。

5、原油

截至本周日发稿，ICE 布伦特原油 1907 期货本周上涨 2.19% 至每桶 72.17 美元。

6. 比特币

过去一周，比特币兑美元大幅升破7000美元阻力位，突破7800美元附近多处阻力位，甚至突破8000美元，创下2019年新高8360美元。

之后，在 8,000 美元支撑位下方出现大幅下行修正，在 6,650 美元和 6,800 美元附近出现强劲买盘。 截至周日发稿，比特币已突破 8,000 美元。

比特币在 2019 年翻了一番多。